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东方证券石油化工周报

发布时间:2017-03-10    研究机构:东方证券

周观点更新:

本周行业最重大的变化当属油价变脸,WTI原油价格跌幅超过6%,化工品也同样在大幅上涨过后迎来调整与分化。与油价相关度不高的MDI、R22延续强势表现,分别录得周涨幅14.6%和8.7%,而与原油相关度高的石脑油、乙烯跌幅分别达到5%和10.2%。弱势之下,不乏亮点,仍有一些品种的盈利能力显著改善,例如炭黑价差同比扩大107%,环氧乙烷价差扩大33%,相关标的我们建议予以关注。展望未来,我们认为油价短期承压是受库存与加息预期影响,中期依然乐观,并且本轮化工周期没有结束,前期涨幅过多的品种经调整后价格风险得以释放,重新迎来布局好时机。

价格和价差变化:

本周价格涨幅前3名的产品分别为:纯MDI(上涨14.6%),POM(上涨8.9%),R22(上涨8.7%);跌幅前3名为丙烯酸丁酯(下跌11.2%), 丁二烯(下跌10.3%), 乙烯(下跌10.2%)。

本周价差涨幅前3名的产品分别为:炭黑价差(上涨107.1%),顺丁胶价差(上涨60.3%),油头乙二醇价差(上涨37.8%);跌幅前3名为丙烯酸丁酯价差(下跌136.6%). 聚乙烯价差(下跌117.1%),PTA(下跌78.1%)。

原油相关信息:

原油及相关库存:3 月3 日美国原油商业库存 5.284 亿桶,较之前一周增加 820 万桶;汽油库存 2.493 亿桶,周减少660万桶;馏分油库存 1.615 亿桶,周减少 270 万桶;丙烷库存 0.45226 亿桶,周减少408.1 万桶。美国原油产量及钻机数:3 月3 日美国原油产量为908.8 万桶/天,较之前一周增加5.6万桶/天,较一年前增加1 万桶/天。3 月 3 日美国钻机数756 台,周数量上升2 台,年上升267 台;加拿大钻机数335 台,周数量下降6 台,年上升206 台。其中美国采油钻机609台,周数量增加7 台,年上升217台。

投资建议:

我们在目前时点推荐1季度盈利有望大幅增长的子行业和对应企业,建议关注卫星石化(002648,买入)、三友化工(600409,买入)、恒逸石化(000703,增持)、齐翔腾达(002408)(002408,买入)

风险提示

油价大幅波动带来的风险

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