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化工行业周报:涨价行情未完,但短期有调整风

发布时间:2017-08-13    研究机构:太平洋

主要化工品涨跌幅情况。

涨幅前五:维生素B5(21.67%),硬泡聚醚(11.41%),环氧丙烷(9.69%),MDI(9.66%),丁苯橡胶(8.73%)。

跌幅前五:尿素(-6.45%),制冷剂R134a(-4.17%),制冷剂R22(-3.70%),制冷剂R22(-2.38%),原油(-1.99%)。

上周行情回顾。

上周化工行业表现弱于大市,申万一级化工指数跌3.62%,上证指数和沪深300 分别跌1.64%和1.62%;31 个化工三级子行业全部涨幅为负,石油贸易、氨纶、涂料油漆油墨制造涨幅居前。

近期推荐公司及主要观点。

上周化工行业跟随传统煤炭钢铁和有色等周期行业出现回调,市场情绪从亢奋回到担忧。我们的观点,化工行业相比后几者市场化民营化程度更高,本轮很多细分子行业的景气周期都是历经多年市场供需的磨合“淘”出来的,因此健康程度相对要高很多;从结构上看,化工行业内部各品种涨价也是有先有后,有高有低。一刀切的行政命令行得通的只有环保这个化工的阿克琉斯之踵,然而环保之于多数化工产品都是压缩产能的影响结果,涨价无可避免。但由于前期涨幅较高,短期调整风险加大。维持推荐景气度良好的各细分领域:MDI 依然货紧价高,旺季即将来临,推荐万华化学;粘胶短纤高开工低库存,三季度有望维持景气,推荐三友化工;维生素受环保监管,价格大幅拉涨,影响有望超预期,推荐兄弟科技;继续关注PVC、纯碱、环氧丙烷、PC 等供需格局良好的行业龙头。

本周金股组合。

兄弟科技(20%)、齐翔腾达(002408)(20%)、金禾实业(20%)、道恩股份(20%)

风险提示:系统性风险,需求不及预期。

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